Agence Ecofin – En 2024, l’euro a progressivement baissé face au dollar, chutant de 1,12 USD/EUR en septembre à environ 1,02 USD/EUR en janvier 2025, entraînant par effet direct un affaiblissement du franc CFA vis-à-vis du dollar.
En 2024, le franc CFA a connu une volatilité marquée sur le marché des changes. La monnaie commune à huit pays d’Afrique de l’Ouest s’est dépréciée de 4,06 % face au dollar américain et de 4,29 % face au franc guinéen. À l’inverse, elle a enregistré un bond significatif de 40,30 % face au naira nigérian. Des mouvements qui reflètent autant la dynamique des grandes devises que les turbulences économiques de la région.
La Fed dicte sa loi
Face au billet vert, le franc CFA a continué son repli, en partie à cause d’une politique monétaire américaine restée restrictive pendant la majeure partie de l’année. La Réserve fédérale a maintenu ses taux d’intérêt à des niveaux élevés, ce qui a renforcé l’attractivité du dollar et drainé les capitaux vers les actifs libellés en devise américaine. Résultat : un dollar plus fort et un franc CFA sous pression, comme d’autres devises émergentes.
La BCEAO, de son côté, n’a pas eu la latitude pour contrebalancer ce mouvement. Malgré une augmentation des réserves de change en fin d’année (+23 % en décembre), l’institution d’émission des huit États de l’UEMOA a dû composer avec des marges de manœuvre limitées, sa politique monétaire étant arrimée à la zone euro. En 2024, l’euro a connu une baisse progressive face au dollar, passant d’un sommet de 1,12 USD/EUR en septembre à environ 1,02 USD/EUR en janvier 2025. Cette dépréciation a automatiquement affaibli le CFA face au dollar.
Le scénario a été similaire face au franc guinéen. La monnaie de l’UEMOA a même cédé 4,29 %
Le naufrage du naira
Mais le contraste le plus frappant est venu du Nigeria. Le franc CFA s’est envolé de 40 % face au naira, une performance qui en dit long sur les difficultés économiques du géant ouest-africain. Plombé par une inflation galopante (au-delà de 27 % en décembre), des défis de devises et une politique monétaire qui a tardé à donner des résultats, le Nigeria a vu sa monnaie chuter en valeur. Les réformes initiées par le président Bola Tinubu, notamment la suppression du taux de change officiel administré, n’ont pas suffi à enrayer totalement l’hémorragie. Résultat : le naira a perdu près de la moitié de sa valeur face au dollar en un an.
Des réserves de change en hausse, un répit à court terme ?
Malgré ce contexte, la BCEAO a toutefois enregistré une embellie en fin d’année. Les réserves de change de l’UEMOA sont passées de 2 942,9 milliards FCFA en novembre à 3 625,7 milliards FCFA en décembre, soit une hausse de près de 23 %. Un rebond qui devrait améliorer la couverture des importations et offrir un peu de stabilité au franc CFA dans les mois à venir.
Mais à moyen terme, la pression reste forte. Entre les fluctuations du dollar, la dépendance aux importations et les incertitudes économiques régionales, la trajectoire du franc CFA en 2025 restera étroitement liée aux choix des grandes banques centrales mondiales et aux ajustements macroéconomiques en Afrique de l’Ouest.
